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　　日前，中央经济工作会议在北京举行，会议提出，要着力扩大国内需求。推动消费从疫后恢复转向持续扩大，培育壮大新型消费，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。

　　文娱旅游，顾名思义就是文化娱乐和旅游消费。从更大范围上说，上述会议提及的体育赛事、国货“潮品”等也均与此相关。市场人士普遍认为，在定调明年经济走势的中央经济工作会议上提出上述概念，将促进文娱行业成为2024年经济新增长点。

　　实际上，自2023年以来，包括传媒、影视、游戏、旅游等细分行业都呈现回暖趋势。一个最为直观的指标是，以深市38家文娱（剔除数据缺失的2家公司）板块的公司为例，总营收数据已经恢复并超越2019年水平。

　　本篇为“深探A股成长力”文娱旅游篇，将聚焦深市40家文娱公司、12家旅游公司，管窥行业韧性和增长空间。

　　文娱板块复苏明显

　　据Wind数据梳理，A股深市文化娱乐板块共有40家公司，其中游戏公司最多，为21家，以世纪华通（002602.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）、三七互娱（002555.SZ）等为代表；影视公司14家，以万达电影（002739.SZ）、光线传媒（300251.SZ ）为代表；动漫公司2家，分别是奥飞娱乐（002292.SZ）、*ST美盛（002699.SZ）；其他文化娱乐公司3家，涉及演出、体育等。

　　总体而言，从数量上看，不难发现，游戏公司占据文娱板块的半壁江山；而从市值上看，游戏公司也排在前列，三七互娱、昆仑万维、世纪华通三家游戏公司排在前三位（以12月22日收盘价计），前两家公司市值超过400亿元，第三家市值接近400亿元。排在第四位的是影视公司万达电影，市值接近300亿元。

　　此后依次是巨人网络（002558.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、完美世界（002624.SZ ），光线传媒（300251.SZ ），市值均在200亿以上；其后的汤姆猫（300459.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）市值超过百亿。其中，也只有一家光线传媒属于影视行业，其余均是游戏公司。

　　从企业性质来看，文娱板块的公司以民营企业为主，共有29家；国企2家，分别是幸福蓝海（300528.SZ）、慈文传媒（002343.SZ），均是影视公司。

　　再以区域划分，长三角作为中国经济最活跃的地区，聚集着一批活跃的文娱公司，共有12家公司来自长三角，其中有8家来自浙江；北京不愧是全国文化中心，有9家公司来自北京；还有9家公司来自广东。

　　回归到公司业绩变化，一个清晰的趋势是，文娱板块的复苏非常明显。今年前三季度，38家文娱（剔除数据缺失的2家）公司总营收为778.6亿元，上一年为692亿元；2019年同期为763亿元。在前几年行业下滑的情况下，今年前三季度的板块总营收恢复到了疫情前水平。

　　富春股份相关人士对21世纪经济报道记者表示，“目前来看，国家支持消费，我们这个月刚取得了国内版号，这些都是比较积极的举措，我们也享受到了政策优势。”

　　结合现实来看，消费者、投资者都能切身感受文娱市场的火爆，演出、电影和微短剧都吸睛无数。一方面是线下演出的火爆，另一方面影视剧行业也出现不少现象级作品，行业供给端充沛。同时，短剧游戏概念开启“狂飙”模式，在真人影视互动游戏《完蛋！我被美女包围了》的火爆出圈下，短剧站上了风口，资本市场掀起“短剧热”。

　　旅游消费承压前行

　　相比于文娱市场的强劲复苏，旅游市场尽管也在加速回暖，但从上市公司的表现来看，业绩还有待进一步恢复。

　　今年前三季度，国内旅游达到36.7亿人次，实现旅游收入3.7万亿元，同比分别增长75%、114%。居民旅游需求得到集中释放，居民出行大幅度增加。在带动相关消费扩大的同时，也促进了经济复苏。文化和旅游部有关负责人此前在发布会上介绍。

　　今年以来，随着疫情防控取得重大决定性胜利、稳经济政策效应持续显现，我国旅游行业开启了迅速回暖、稳步向好的发展进程。

　　今年前三季度，深市12家旅游公司共实现营收105亿元，实现净利润11.8亿元；而上年同期分别是38亿元、亏损9.4亿元，相较之下，今年可谓业绩井喷。

　　其中岭南控股（000524.SZ）是深市目前营收规模最大的旅游公司，前三季度实现营业收入24.85亿元，同比增长190.93%；实现归母净利润0.57亿元，同比增长159.88%；实现扣非归母利润0.52亿元，同比增长137.48%。众信旅游（002707.SZ ）营收规模也超过20亿元，前三季度实现营业收入20.53亿元，同比增长647.46%；实现归属于上市公司股东的净利润1413.27万元，同比增长110.72%，业绩增速同样非常可观。

　　众信旅游相关人士在受访时表示，“今年公司整体业务恢复较好，尤其是出境游市场慢慢放开以后，出境游、国内游业务都在稳步地回暖，整体上恢复得比预期要更好。”

　　“整体来看，今年大家的出游热情度都比较高涨，五一小长假、十一黄金周、明年春节，旅游市场是整体受益的，可以期待明年整个旅游市场的回暖。”众信旅游相关人士对21世纪经济报道记者说道。

　　不仅如此，深市其他10家公司中，仅有一家前三季度净利润出现下滑，其余全部正增长，8家公司增速在两位数以上。

　　不过，如果和2019年相比，当年前三季度板块总营收为278.3亿元、净利润为24.6亿元，当下的旅游板块上市公司业绩还未彻底恢复。

　　诚然，复苏仍然是这些公司的主基调。岭南控股管理层在接受媒体采访时指出：“当下，把握复苏增长机遇、精准对应消费群体需求细分、理性投资布局与规模、冷静回归企业追求盈利的合理性与逻辑性，持之以恒锻造企业的核心竞争力，都是文旅可持续发展的重中之重。”

　　此外，市值方面，宋城演艺（300144.SZ）市值高达255亿元，前三季度业绩同样实现高增长；此外，众信旅游、*ST凯撒（000796.SZ ）、岭南控股、云南旅游（002059.SZ）市值在50亿以上。

　　从区域来看，旅游公司分布还是和自然风光资源禀赋相关联，与文娱公司主要集中在长三角等地不同，旅游公司分布较为分散，涉及广西、四川、云南、陕西、新疆、湖北等地。

　　AI注入新活力

　　作为一个以有趣、新颖为特点的文娱旅游市场，其与技术的结合一直走在前列。今年以来，AI带来智能涌现，也深刻地影响着这个行业，并有望带来新的驱动力。

　　对于文娱行业来说，AI技术带来两方面的影响，一是生产力层面，对文娱行业来说，内容的开发成本一直是占据最主要的位置，而AI技术的引入能够大幅度提高内容生产的速度和效率，极大地提升生产力。二层面是创造力，借助AI工具能够更好地发挥想象力。

　　世纪华通就在互动平台表示，公司将从原有IDC业务转型为AI+IDC，转型算力业务目前进展顺利。三七互娱早自2018年起就布局AI应用，一步步打造一整套嵌入AI与大数据技术的数智化产品矩阵，率先实现了AI在游戏研运环节的全链赋能。昆仑万维则表示“All in”AGI与AIGC。

　　影视业也在积极拥抱AI。光线传媒表示，公司希望能够在AI的潮流里成为一个先行者，现在已经把AI植入到了动画制作的一些流程里。AI在动画电影前期的内容收集和整理、形象设计，在中期制作的某些环节，还有在声音、灯光、故事、背景以及一些不那么重要的角色中都可能会有比较好的应用前景，但是动画电影核心的人物、故事还需要人工来完成，AI的使用会有效实现降本增效。

　　万达电影表示，预计AI相关技术将逐渐被应用到内容生产的多个场景，包括公司经营的影视业务、广告业务和游戏业务，预计将对拓展创意思路、提高生产制作效率、降本增效等方面产生积极影响。“将继续探索AI科技与电影领域的发展融合，积极推进创新业务的高质量发展。”

　　旅游方面，以宋城演艺为例，公司已在杭州、上海、西安等地建设演艺公园和千古情景区、上百台千古情及演艺秀。公司表示，人脸识别、聊天机器人、数字营销等AI技术已经成熟应用于公司各个场景中。

　　岭南股份也透露，公司密切关注AI等人工智能领域技术的发展，目前已与腾讯建立长期战略合作关系，推动AI等人工智能在文旅行业的应用与落地。

　　分析人士认为，文娱作为AI应用主阵地，板块红利与性价比凸显。在AI模型开源技术提升、技术门槛和算力成本降低的背景下，有望带来效率提升、成本缩减并为用户带来丰富多元的体验。